原标题：“最严整改令”波及盒子销售乐视网：毛利贡献低影响可控

　　受国家新闻出版广电总局整顿互联网电视盒子市场行动影响，乐视网上周股价大跌，并于上周五(7月18日)发布澄清公告，申请临时停牌，紧急举办投资者交流会对外沟通。

　　昨日 (7月21日)，乐视网发布《关于投资者交流会沟通情况及相关事项的说明暨复牌公告》表示，公司在互联网机顶盒合作中确实涉及违规，目前正与央视共同对互联网机顶盒存在的违规问题进行整改，待整改完成并验收后，将恢复机顶盒销售，其他牌照方会继续与乐视网进行正常合作。

　　乐视网在公告中表示，由于机顶盒业务毛利贡献低，对公司业绩的直接量化影响较小、可控。乐视网董事长贾跃亭也对媒体表示，公司并没有十分看重机顶盒这项业务。

　　公告称，今年上半年，乐视机顶盒可以确认收入的销量约为113万台，对应金额2.7亿元左右，对乐视网整体毛利贡献在6%~7%。

　　业内人士告诉记者，单从财务业绩上看，暂停机顶盒业务对乐视网的影响不大，但如果整改时间过长，乐视盒子销量或受到一定冲击，加之互联网电视整个市场尚处在培育阶段，进而可能影响乐视网智能终端的战略布局。

　　机顶盒毛利贡献低

　　以提供网络视频服务、网络终端设备及视频增值服务为主营业务的乐视网自称一直在打造“平台+内容+终端+应用”的商业模式。其中，“终端”指包括乐视机顶盒及乐视超级电视在内的智能终端产品，收入来自销售终端产品及首次缴纳的服务费。

　　新闻出版广电总局此次监管主要针对的就是包括乐视机顶盒在内的业务。日前，乐视网已经承认自身存在机顶盒产品上的不规范问题，所以乐视商城已经停止互联网机顶盒销售。这将对其造成多大影响，成为投资者关注的焦点。

　　乐视网在公告中称，截至2014年6月30日，乐视机顶盒自上市以来已确认收入的累计销量约为163万台，对应金额约为4.3亿元，其中今年上半年已确认收入的销量约为113万台，对应金额约为2.7亿元。

　　乐视网表示，乐视机顶盒业务对2012年、2013年、2014年1~6月份毛利的贡献比例分别是3.18%、-1.09%、预计影响区间6.42%至7.10%。乐视网据此认为，机顶盒业务对公司业绩的直接量化影响较小、可控。

　　乐视网董事长贾跃亭和董秘张特在接受媒体采访时都表示，公司并没有十分看重机顶盒业务。

　　易观国际分析师庞亿明向记者表示，乐视网高管之所以有上述表态，可能公司内部已经测算过如果不再从事盒子业务的影响限度，还有就是基于盒子本身是一种过渡性产品的市场判断，因为从长期发展趋势看，互联网电视确实可以完全取代机顶盒。

　　但庞亿明同时指出，“与互联网电视相比，机顶盒具有价格上的优势，对于一部分消费者来说具有比较高的"黏性"，几年内互联网电视想要大面积取代机顶盒难度比较大。”

　　实际上，乐视网在公告中也表示，待机顶盒整改完成后将快速恢复机顶盒业务及销售。

　　盒子市场份额受威胁

　　乐视网在2013年年报中指出，今年全年超级电视和乐视盒子的销量目标都要超过100万台，终端产品累计销量突破300万台。

　　从目前的数据来看，今年上半年超级电视和乐视盒子能够确认收入的销量分别为57万台和113万台，而产品上市以来截至今年6月30日，超级电视和乐视盒子已确认收入的累计销量分别在72万台和163万台左右。

　　庞亿明指出，乐视盒子通过绑定会员的价格在几百元左右，相比乐视网超级电视，盒子在争夺用户入口上更具有价格优势。

　　“当前因为整改，机顶盒要暂停销售，整改结束之后才能重新上市，这意味着这段时间机顶盒业务销量将为零。”中投顾问IT行业研究员李方庭告诉 记者，目前机顶盒市场品牌较多、竞争激烈，如果整改时间过长，乐视盒子原有的市场份额存在被竞争对手蚕食的风险。

　　此外，加上乐视网申请互联网电视内容牌照事宜存在不确定性，其智能终端战略布局或受影响。

　　在央视国际、百视通、杭州华数、南方传媒、湖南电视台、中国国际广播电台和中央人民广播电台等7家单位获得互联网电视集成服务牌照的情况下，广电总局明确表示不会再发放此牌照，同时鼓励省级以上广电机构申请内容服务牌照。

　　“虽然目前互联网电视行业不会因为牌照限制问题发生大规模洗牌，但监管部门停止对互联网电视集成服务牌照的发放，对于迫切想申请互联网电视内容牌照的企业影响比较大。”李方庭表示，牌照问题如果长期不解决，将会影响整个互联网电视的生态。

　　对此，乐视网表示，公司将积极在广电监管部门的政策指导下，采取独立或者联合广电系统内的相关单位共同申请互联网电视内容牌照。

　　庞亿明表示，虽然此次监管主要针对机顶盒，但不能排除互联网电视日后同样受到政策影响的风险。另外，类似于制播分离，即使获得互联网电视内容牌照，乐视网如何将生产的内容通过7家具有集成服务牌照的平台播放出去也是一个需要考虑的问题。