近来，在大盘持续低迷的情况下，上海商业百货类公司却表现得相当抗跌，甚至是黑马频出。在2008年奥运经济、内需消费升级以及2010年世博经济的预期下，上海商业百货类公司的再一次风起云涌是否可期？又有哪些相关公司值得投资？

　　内需消费迎来黄金期

　　2008年全球经济放缓，中国出口将受阻，再加上实行相对紧缩货币政策，作为投资和出口将受拖累，因此，消费作为真正拉动经济增长的大环境已经出现。温总理曾经在中欧工商峰会上强调：“中国的发展目标是坚持扩大内需的方针，促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。”

　　事实上，城乡居民收入不断增长，提升国内居民的消费能力。从成熟市场来看，当人均GDP处在1000美元到5000美元的发展阶段，是一个国家消费的黄金时期，由此来看，2008年以后我国将开始步入第一次消费高峰。国家统计局公布的数据显示，2007年我国社会消费品零售总额达到8_9210亿元，比上年增长16.8％；2007年全年批发和零售业零售额75040亿元，增长16.7％，这充分说明了我国内需正在快速发展。而据上海统计局相关数据显示，2007年，上海的社会消费品零售总额接近3848亿元，比上一年增长14。5％。这个数字创下了近10年来的新高，并超过了投资的同期增幅。

　　此外，伴随着中国的城市化、城镇化进程，在此过程，衣食住行（食品饮料、房地产业、旅游酒店、汽车等）、金融、医疗保健、商业、传媒、信息、物流以及其他新兴的消费服务行业，都将迎来黄金发展时期。

　　世博成为强力助推器

　　上海作为我国经济最发达地区和当今世界最具活力的国际化大都市之一，同时也是北京奥运会分会场之一，加上未来世博会的举办和上海兴建迪士尼乐园项目一事有望取得突破性进展，等等。上海本地商业类上市公司将迎来新的发展机遇。尤其是世博会的举办。可以说世博会是继奥运之后的又一盛会，目前，已经正式确认参加2010年上海世博会的国家和国际组织达到81个，世博会半年的展期，将吸引海内外参观者7000万人次，旅游收入将达800亿元，而由世博带来的商业消费更是无法估量。举办当年，对上海GDP增长的拉动约为5％，对上海周边“长三角”地区投资的拉动将超过50％。

　　有专家预计，2010年上海世博会将实现世博会历史上参观人数的新突破，参观者预计超过7000万人次，为历次世博会之最。同时，预计有30—35%的参观者会后继续在上海以及华东地区游览和消费。这意味着中国最为富庶的整个华东六省一市，都将成为上海世博会的旅游重要客源地，受到上海世博会直接的辐射、带动。这与上海的百货商业公司相继走出上海，在华东地区广泛布点的策略相一吻合。

　　业内人士认为，随着世博会召开的临近，未来百货商业类、酒店类、旅游综合类公司将是资产重组的焦点，可产生较为持续的热点。不仅如此，世博会对百货商业类、旅游业的带动，还将是全方位的、长期的和持久的。

　　土地增值潜力巨大

　　近年来，随着我国对上海浦东、天津滨海新区以及其他区域发展的政策倾斜，相关区域的经济取得迅速发展，土地价格也出现大幅飙升，上市公司在这些区域内拥有的土地资源也相应大幅增值。同时，受新的交通规划、重点旅游或体育项目施工的带动，在这些交通、旅游或体育重点项目圈辐射的范围之内，上市公司拥有的土地也开始“乌鸡变凤凰”，一夜之间变得炙手可热。

　　在上海，土地价格连续上扬，近年来房价的连续上涨使房价高不可攀，如今，上海已很难再觅到1万元/平方米以下的房子，部分占有土地资源的上市公司已经获得巨大的潜在收益。众所周知，百货商业公司都是在上海的钻石黄金地段，且基本每家公司均有大批的物业在出租，在新会计准则下，地产在价值重估后升值相当得惊人。如新世界在南京西路的新世界百货大楼、益民百货在淮海中路拥有多处商业物业、百联股份在南京东路拥有第一百货、永安商厦等多家大型百货公司。

　　而在一些轨道轨道即将开通、世博园区和传说中可能兴建迪士尼乐园的川沙地区，房价还有望进一步上涨。如迪士尼一旦开工建设，相关上海本地商业、旅游上市公司，有可能随之日益升温，而界龙实业、上海永久等的不动产将直接受惠于迪士尼土地升值。

　　值得关注的个股：

　　上海九百（600838）

　　关注点：

　　关注度：★★★★★

　　不仅拥有上海黄金地段南京路上最大的现代化商业广场还有44家商店，拥有巨大的土地资源，经营管理的4.5万平方米商业地产中，有位于上海市中心静安寺商圈的静安寺珠宝古玩城、位于航华地区的九百家居和位于大华社区的九百购物中心。公司参股38%的上海久百城市广场公司拥有位于静安寺商圈的、投资12个亿规模的都市型购物中心久百城市广场，此外，公司还参股著名的香港崇光百货管理的主力店久光百货并计划增持股权，商业主业的业绩有望保持增长。

　　更为重要的是公司参加东方证券股份有限公司配股已经获得中国证券监督管理委员会的批准，增资完成后，公司共持有东方证券2500多万股，而东方证券2007年净利润品牌形象设计达43亿元，持有如此多东方证券股权的上海九百自然是受益匪浅。

　　益民商业（600824）：

　　关注点：

　　关注度：★★★★★

　　公司是上海地区的商业龙头企业之一。公司拥有众多知名品牌，“古今内衣”、“红星眼镜”、“天宝龙凤”等一批国内著名品牌,是公司商业零售业务稳健发展的强大支柱。

　　同时公司的商业地产增值空间巨大。在上海市中心城区的淮海路及周边拥有商业房产达14.74万平方米，其中相当部分是用于出租的投资性房产。益民百货近年来还拆巨资收购了中心地段的一大批房产，2003年收购了上海市瑞金南路1号海兴广场裙房一层2672.2平方米的房产；从2002年起，对上海淮海中路的柳林大厦实施分批整体收购；2005年9月，购买了淮海中路6处共计1430平方米商业房产和办公用房；2006年10月，收购上海市卢湾区土地房屋发展中心拥有的花园别墅、公寓等5处房屋。公司将上述所有均用于出租经营。可以看出，益民百货收购的商业房产和住宅房产均位于寸土寸金的上海繁华商业街，是真正的稀缺资源。目前该地段的公寓价大致为2.5万元/平方米，办公楼要达到3万～5万元/平方米，商铺的价格则更高，通常在5万元/平方米以上。可以肯定的是，这批中心地带的房产无疑是益民百货的丰富“矿藏”所在。

　　百联股份（600631）

　　关注点：

　　关注度：★★★★★

　　公司是上海地区百货行业的绝对龙头，拥有多项优质商业资产，公司众多项目已经经过或者正在步入培育期, 未来两年业绩有望出现高增长。

　　在第一百货吸收华联商厦组建百联股份以后，公司几乎在上海所有成熟商圈的黄金地段都拥有优质的商业资源，其先发优势明显。从2007年的经营情况来看,其传统的优势资产如第一百货、东方商厦、第一八佰伴、永安百货等日趋成熟，新的项目如中环购物广场、又一城购物中心等正处于培育期，百联品牌在上海逐渐深入人心。

　　公司在合并以后曾尝试进行跨区域扩张，在沈阳、哈尔滨、常州等地都有项目,但是从实际效果来看并不显著。现在，公司的扩张战略已经发生转变，即变跨区域扩张为巩固上海周边地区优势地位。公司目前在上海周边地区如闵行、青浦、嘉定等都有项目。目前的连锁扩张战略更能发挥其在当地的政府资源和地域优势。

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